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政治、股市和通胀 解析黄金2018年三个最重要的上行风险
(2018年1月26日)

分析师Arkadiusz Sieroń认为,2018年最重要的三个风险是美国政治风险、美股回调以及通胀的显著上升。若这些风险得以实现,将会在今年支撑甚至提振黄金价格。

首先,政治不确定性可能上升,包括穆勒调查案的突破和美国民主党在中期选举中获胜。这两种情况均会削弱共和党的地位,从而使特朗普促进增长的议程蒙阴。投资者对美国股市的情绪将更加负面,并转向黄金等避险资产。但是,在此之前对特朗普失误和通俄的指责都没能使黄金上涨。

其二,美国股市方面,Sieroń认为回调有可能发生。尽管从当前低利率、低通胀、经济加速增长、收入提高以及美联储逐步加息的环境来看,美国可能不会下行,甚至会延续涨势。但是投资者依然需要警惕投资股票,因为未来的商业扩张已经定价于价格之中。此外,由于波动率的历史低位以及风险溢价缩小,一些外部冲击将会引发股市回落,尽管当前的市场情绪不支持超买和即将崩盘的观点。

最后,Sieroń研究了通胀大幅上升的可能性。一方面,由于劳动力市场趋紧、油价和生产者价格反弹,通胀压力可能在2018年有所增加。


另一方面,考虑到货币流通速度、货币供应和信贷增长的下行趋势,通胀预期并不意味着通货膨胀出现显著上涨。下载APP 查看资讯更方便
另一方面,考虑到货币流通速度、货币供应和信贷增长的下行趋势,通胀预期并不意味着通货膨胀出现显著上涨。


政治、股市和通胀,解析黄金2018年三个最重要的上行风险
政治、股市和通胀,解析黄金2018年三个最重要的上行风险
因此,尽管通货膨胀可能在2018年上涨,但是上涨幅度也许不大。这对于黄金来说是坏消息,因为黄金被视为通胀对冲资产。没有高速上升的通胀。实际利率有更多的空间上涨,而实际利率与黄金负相关。

此外,美元熊市是黄金潜在的看涨因素,如果美元持续下行,黄金价格将会上涨,或至少横盘整理。

综上,Sieroń认为2018年黄金市场可能实现部分上行风险,从而支撑黄金走高,但是也存在通胀不会提振金价的可能。


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